谁也不判断，去年四季度房地产行业的经营情景会猛然好转，不断连结盈利削减的阳光城会巨亏。更不预判断的是，临危授命的打点团队在短短多少个月光阴，力挽狂澜，使到期的76亿元债求实现为了展期。

尽管依然面临一系列的棘手成果，但新的打点班子能在短期内迅速化纾难机的气焰以及能耐，让外界眼前目今一亮。惟独可能连结这种实用解决危害的能耐以及功能，阳光城重新起航，再次展翅高飞只是光阴成果。

-01-

从盈利削减到巨亏

在去年10月，阳光城宣告三季报时，归属于上市公司股东的净利润还曾经达到29.12亿元，同比削减6.23%。但到了往年1月，阳光城宣告预亏通告，预计2021年实现归属于上市公司股东的净利润为盈利45亿元～58亿元，盈亏之间，差距挨近90亿元。人们好奇，短短三个多月光阴，阳光城事实履历了甚么？

2021年的年报披露，实际上阳光城因为计提存货涨价豫备，所造成的账面资产减值损失多达69.51亿元。受此影响，公司的总盈利超过70亿元，其中归属母公司股东的盈利多达69亿元。

实际上，同期披露年报的荣盛、万科、中南等企业都计提了大额度的存货涨价豫备，并因此造成为了荣盛、中南等企业的巨亏。

但这个巨亏，仅仅只是账面上的。是审计师事务所基于对于未来市场的悲不雅预期妨碍的调整，并非实际上曾经发生的盈利。

散漫阳光城年报的经营性现金流可能发现，公司销售商品、提供劳务所取患上的现金流入规模，尽管比2020年同期少了47亿元。但反映老本支出的购买商品、负责劳务的现金流出，要比2020幼年206亿元。经营性现金净流入因此高达93亿元。

从经营性现金流的净流入水平可能看出，阳光城在2021年度实际并无真的发生盈利，而只是会计师事务所悲不雅预计未来的模式，调低了未来盈利的服从。假如2022年房地产市场模式重新走好，曾经计提的存货涨价豫备，又将再次转回，酿成当期的盈利。

有鉴于此，尽管阳光城早在1月份就宣告了预亏通告，但往年以来，惟独有利好于房地产政策的被动音讯宣告，公司的股价就会泛起上涨。

而4月29日，中共中间政治局召休团聚，再次定调了往年的房地产行业的部份政策趋势，呈现将反对于各地从当地实际登程美满房地产政策，反对于刚性以及改善性住房需要，优化商品房预售资金监管，增长房地产市场平稳瘦弱发展。

中国指数钻研院的统计呈现，在履历了去年下半年的部份成交价格快捷下滑之后，从2022年1月开始，天下一百个新建都市的住宅平均价格走势，开始反弹并逐步连结平稳。因为各地的房地产新政正在不断落地，购房者的定夺有望企稳。

-02-

到期债务乐成展期

对于阳光城来说，真正的挑战仍是公司到期的债务。年报呈现，2022年阳光城共有389.422亿元的债务到期，但公司当初账户上的现金惟独183.88亿元。换句话说，公司账上的现金缺少以残缺拆穿困绕到期的债务。

而依据其余房企的介绍，去年四季度日后，金融机构的抽贷、不续贷征兆很严正。良多夷易近营企业均蒙受了财政层面上的压力。

依据年报，阳光城也碰着了相似的挑战。2021年阳光城实现权柄回款1031亿，但并吞报表母公司经营性现金流入989亿，同比着落了25%，受预售监管资金打点趋严。

融资情景的巨变，对于阳光城造成为了重大攻击，昔时公司刚性还款达到了惊人的1410亿，导致部份性融资性净现金流为负的550亿，缺口重大。

针对于行动性惊险，阳光城接管了四大措施，一是被动增长债务展期，公司累计曾经实现76亿债券展期；二是被动增长资产解决；三是严控各项老本支出；四是深入机关结构调整，公司2021年的打点用度不断着落，打点费率仅为2.3%，发现了五年的***低记实。

数据呈现，妨碍4月28日，阳光城境外果然市场债券未定期支出本息累计1.09亿美元，境腹地当果然市场未定期支出本息累计81.67亿元。宁静上述数据，阳光城的债务乐成展期率达到挨近86%。

这为公司顺遂应答偿债高峰奠基了紧张的根基。依据一季报，妨碍3月30日，公司经由销售商品、提供劳务取患上的现金流入总额超过70亿元以上。随着二季度市场逐步的回暖，未来公司的现金流流入有望进一步削减。

此外，据媒体报道，金融监管部份召休团聚向主要资产打点公司以及18家银行提供了12家房企的清单，针对于其资产收并购等使命做出六项政策教训。这12家房企包罗中国恒大、世茂总体、融创中国、融信中国、佳兆业、中梁控股、中南建树、绿地控股、中国奥园、荣盛、阳光城、富力地产。假如音讯属实，阳光城的财政危害有望进一步患上到化解。

实际上，阳光城的高管团队早就对于可能六微危害点做好了筹谋。

公司主营：不锈钢护栏、车库玻璃雨棚、铁艺围墙栏杆、铁艺楼梯、阳台栏杆、自行车阳光棚等，已成功完成众多国内外宾馆、酒店、住宅小区、花园别墅等大宗工程项目的设计与制造。公司实力雄厚，服务周到，严格按照客户要求生产，以质量求生存，真诚期待您的来电来访洽谈！

阳光城豫备针对于区别区域的调控政策，一盘一策，实时调整经营偏差，应答政策危害；同时，妄想被动拓展代建、梦享家、修筑板块上鄙俚一体化等轻资产策略，探究新营业以及利润削减点，应答市场危害。

阳光城还妄想经由种种方式，以增长名目良性发展，防御被动歇工的经营危害。同时，进一步精兵简政，削减实用使命界面及冗余打点层级的打点危害。

面临财政层面的危害，一方面阳光城将进一步加大请收力度，进一步强化名目现金流；另一方面，针对于欠债规模成果，阳光城妄想盘活存量资产，加速回款，以公平操作欠债规模，应答行动性危害。

因为，阳光城的少许土储会集在经济发达区域，其资产的变现度很高。置信随着房地产行业的调整到位，新的行业政策正在出台，惊险可能牢靠度过，重新起航，迎来新的发展阶段。