一站式药学研发平台。阳光诺以及是一家业余的药物临床前及临床综合研发服务CRO，为广漠客户提供全历程的一站式药物研发服务。公司主歇营业涵盖立异药开辟、仿造药开辟及不同性评估等方面的综合研发服务，服务内容主要包罗药物发现、药学钻研、药理药效、临床试验以及生物合成等服务。复盘公司发展历程，公司主歇营业由以药学钻研服务为主，逐步缩短到生物合成以及临床试验服务，组成为了药学钻研+临床试验+生物合成综合研发服务模式。2017-2021年，公司营收由0.36亿元削减至4.94元，CAGR高达92.37%，归母净利润从0.02亿元削减至1.06亿元，CAGR高达170.26%，毛利率从39.72%降职到53.41%，营业规模以及盈利能耐均快捷降职。

CRO赛道高景气仍是，未来仍是星辰大海。随着我国立异情景不断优化，******医药政策日益美满，医疗刷新以及医药市场逐步扩容，全部药品以及医疗工具发展迎来黄金时期，CRO也逐步走到医药研发工业链的舞台中间。因为强人蕴藏日益丰硕以及清晰的老本劣势，近些年来国内CRO需要减速向国内转移。依据Frost&Sullivan数据，预计到2024年我国CRO市场规模将削减至222亿美元，2019-2024年CAGR约为26.50%（高于全天下8.93%的增速）。其中，临床试验阶段CRO市场规模预计2024年将削减至137亿美元，2019-2024年CAGR为30.00%。此外，中国CMC市场尚处于早期阶段,预计2024年将削减至约30亿美元，2019-2024年CAGR为24.60%，市场远景******宽绰。

研发工业链一体化劣势突出，营业转型值患上期待。①公司药学钻研+临床试验+生物合成以及临床前+临床综合药物研发服务模式相助劣势清晰，有利于普及药物开辟乐成的多少率以及研发功能，从而普及公司获取定单的能耐，并动员相干主歇营业支出快捷削减。②公司策略妄想周全先进技术平台，在深耕仿造药CRO根基上，被动适应立异药CRO发展趋势，立异营业服务能耐不断降职。依据21年报，妨碍21年尾公司累计存量定单15.68亿元，21年新签定单削减率达76.42%，短缺的定单驱动未来薄弱削减。③公司除为广漠客户提供指定药品开辟服务外，也基于多年的研发服务履历，被动蕴藏市场远景精采、提供充实、开举事度较大的自主研发产物以供客户抉择。当初外部在研名目累计已经超150项，主要包罗立异药、改善型新药以及特色仿造药名目，预计未来落地后将拉动公司盈利能耐快捷降职。

投资倡导。咱们判断公司2022-2024年净利润分说为1.53亿元、2.16亿元、2.89亿元，同比削减44.9%、41.2%、33.6%，EPS分说为1.9一、2.70、3.61元，思考到公司新签定单的高增速以及营业拓展的精采预期，咱们给以其2022年55倍PE，对于应指标价105.05元，初次拆穿困绕给以优于大市评级。

危害揭示。药物研发基数发展带来的技术降级、配置装备部署更新危害；药物研发失败的危害；中间技术强人消散及中间技术保密危害；市场相助危害；医药行业研发投入着落的危害等。

北京昌兴博瑞装饰工程有限公司是一家集研发、设计、制作、加工、运输、安装为一体的现代化加工中心，专业从事室内外铁艺产品设计、生产和安装的北京铁艺企业，设计制作不锈钢护栏、车库玻璃雨棚、铁艺围墙栏杆、铁艺楼梯、阳台栏杆、自行车阳光棚铁艺大门、铁艺围栏、铁艺护窗、铁艺围墙栏杆、铁艺护栏、铁艺楼梯、铁艺阳台栏杆、铁艺廊架、铁艺公路栏杆、铁艺楼梯扶手、铁艺家具、及铁艺装饰件等工程业务，客户可委托本公司设计、看样定货、来样加工。同时承接不锈钢栏杆、地下车库玻璃雨棚、钢结构玻璃雨棚的加工制作。